雙軌制令鄭州棉花期貨失去彈性
回顧2013年棉花期貨市場行情,國家棉花收儲、拋儲始終牽動著市場敏感的神經,在2013年鄭棉整體長期保持著偏弱震蕩行情。
“總體上來看,2013年的棉市仍然可以用波瀾不驚來形容,價格波動幅度不大,鄭棉持倉量和成交量都維持低位,缺少人氣。”華安期貨分析師李莉分析,2013年鄭棉期貨行情主要分為三個階段:第一階段是年初至1月底,因美棉大漲提振、鄭商所倉單匱乏,主力合約CF1305強勢上漲,漲幅超4%;第二階段是2月上旬至7月上旬,收儲拋儲雙軌運行,棉價上下兩難,長期維持區間震蕩;第三階段是7月中旬至12月,新棉上市增加供應壓力,2014年不再收儲的傳聞加大了市場對未來棉價走勢的擔憂。
富民棉短絨認為,國家收儲、輪儲政策能夠改變市場的供應關系,從而影響棉價走勢,并導致鄭棉期貨失去了“彈性”。
從收儲方面來看,據華泰長城期貨統計,截至12月27日,儲備棉投放數量累計約為49萬噸,實際成交約24萬噸,成交比例47.8%;棉花注冊倉單為159張,有效預報41張,折合庫存8000噸,僅能滿足買方持倉約為1600手的交割數量,遠少于期貨盤面的數量。華泰長城期貨分析師張良認為,收儲的進行令期貨市場上棉花的注冊倉單有限,注冊倉單量偏低還將繼續困擾國內棉花期貨市場,限制其下行的空間。
“在政策的指導下,上半年我國棉花市場價格走勢相對平穩;下半年在高庫存的重壓下,棉花運行重心下移。”據金石期貨分析師于麗娟統計,2013年,鄭棉期貨盤面的成交量和持倉均大幅減少,目前僅維持2萬手的日成交量和9萬手的盤面持倉,遠低于交易活躍時期300-400萬手的日成交量和50-60萬手的持倉量,可見目前期貨市場的交投活躍程度極低。