棉花新的收購及拋儲政策對期貨棉花價格的影響
證券時報24日報道：伴隨新年度棉花收儲政策及拋儲新政的相繼出臺，鄭棉市場基調已大致確定。在業內人士看來，新政下鄭棉后市面臨價格重估，期價有望向下調整回歸現貨價格。
    4月10日，《2013年度棉花臨時收儲預案》正式對外公布，確定2013年度棉花臨時收儲價格為標準級皮棉到庫價格20400元/噸，繼續敞開收儲，收儲質量按新棉花標準執行；4月18日，儲備棉投放政策調整細則公布，后期將適當投放部分2011年度進口棉和2012年度臨時收儲的棉花，并開始允許內地紡織企業購買在新疆地區投放的儲備棉。
    拋儲調整細則公布后次日，鄭棉出現大幅回落。主力1309合約當日重挫近300元至19885元/噸，2萬元關口宣告失守。近兩個交易日，期價圍繞低點震蕩，延續疲態。而近月5月合約依舊偏強，合約間呈現明顯分化。
    據銀河期貨分析師陳曉燕介紹，日前公布的拋儲細則主要有幾點原則。首先是加大拋儲力度，并開始拋售新棉。“之前的中儲棉蘇州會議上，相關領導表示至少準備了100萬噸新棉，此外還準備了部分2011年度進口棉。”
    再者是允許內地企業購買在新疆地區投放的儲備棉。陳曉燕表示，原先新疆庫拋出的棉花只能用于當地加工企業，此舉等于加速了棉花流通。而新疆棉公路出運也能享受出疆補貼的安排，也是為了進一步提高棉花流轉速度。
    “連續兩年的收儲使得大部分棉花資源掌握在國儲手中，市場資源的缺失使得現貨市場失去流動性，下游企業基本靠進口棉和拋儲棉來滿足自身的需求。在下游需求沒有好轉的情況下，增加拋儲量和拋儲2011年的進口棉及2012年的收儲棉有利于滿足企業對高等級棉的需求，但也給棉花市場帶來較大壓力”。光大期貨分析師許愛霞稱。
    對于臨儲新政，鄭棉市場已經迅速做出反應，遠月合約下破2萬關口表明市場做空氛圍漸濃。然而，由于下年度國家無限量敞開收儲價格維持在20400元/噸，當前鄭棉遠月的相對低價也在市場上引來一定分歧。
    值得注意的是，臨儲新政落地，加之新年度即將施行的棉花新國標及鄭商所相應調整的交割標準，實際上，鄭棉新年度合約期價的內在定價標準已經發生變化，價格重估已在所難免。
    據富民棉短絨了解到，今年9月起，國內新年度生產的棉花將全部按照新標準流通和入儲。鄭商所允許顏色級11、21、41、12、22級可替代交割，進入期貨市場。而新棉收儲品質標準尚未明確，是否收儲顏色級為22的棉花仍存在較大爭議。
    陳曉燕認為，未來鄭棉市場可能成為由中低級棉定價的市場。根據近年來的中纖局公檢數據，大概95%的公檢棉花符合期貨棉花倉單新標準。期貨倉單的范圍將有所擴大，原標準下不允許交割的棉花有部分可進入期貨市場。
    “期貨倉單范圍擴大，而市場預期收儲標準可能要嚴于倉單標準，交儲不了的棉花可以進入期貨，市場基本就不存在擠倉預期。期價有望向下調整回歸現貨，鄭棉新年度合約的價格面臨重估。”不過，陳曉燕也表示，9月合約受到政策的影響相對較小，近期暴跌與期貨倉單有效預報量增多有關。