銀行的比率越高實(shí)力越強(qiáng)
《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》周五(11月16日)刊文稱(chēng)，當(dāng)銀行有選擇的時(shí)候，他們會(huì)選擇持有多少資
本呢？2008年，蘇格蘭皇家銀行（RBS）是當(dāng)時(shí)世界上最大的銀行，坐擁2.4萬(wàn)億英鎊(合3.5萬(wàn)億美元)資產(chǎn)。該銀行因80億英鎊（相當(dāng)于總資產(chǎn)的0.3%）的虧損，遭到重創(chuàng)。RBS和監(jiān)管當(dāng)局此前曾允許該銀行的凈資產(chǎn)比率（所有者所擁有的權(quán)益比上資產(chǎn)總量--這是衡量資產(chǎn)負(fù)債表實(shí)力的最簡(jiǎn)易的指標(biāo)）降至1%以下。其他銀行的低資本比率情況普遍與此類(lèi)似。作為因應(yīng)防范，監(jiān)管當(dāng)局要求諸銀行提高所持有的資本。而眾銀行卻反過(guò)來(lái)警告稱(chēng)新的監(jiān)管條例將會(huì)阻滯信貸。歷史能夠給這場(chǎng)爭(zhēng)論帶來(lái)一些什么啟示呢？
 　　股權(quán)會(huì)帶來(lái)收益也會(huì)產(chǎn)生成本。先從收益來(lái)看。發(fā)行股權(quán)、批發(fā)債務(wù)和吸收儲(chǔ)蓄是銀行三大資金來(lái)源。這些資金（銀行的債務(wù)）被用于購(gòu)置不同類(lèi)型的資產(chǎn)。但是資產(chǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)性，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期會(huì)貶值。銀行的負(fù)債也必須隨之下降，這樣才能確保債務(wù)數(shù)和債權(quán)數(shù)能夠加合。股權(quán)是結(jié)存項(xiàng)，承擔(dān)資產(chǎn)貶值所帶來(lái)的沖擊因此債務(wù)和儲(chǔ)蓄才能免遭損失。隨著銀行的股權(quán)緩沖金額的升高，銀行吸收的沖擊的能力也就會(huì)越強(qiáng)。
 　　但是具有減緩沖擊作用的股權(quán)也會(huì)產(chǎn)生成本。以丹麥的銀行為例，19世紀(jì)中期丹麥銀行平均的資本比率為75%。此類(lèi)銀行主要是通過(guò)發(fā)行股權(quán)來(lái)籌集資金，它有能力向貸款者發(fā)放貸款但吸收儲(chǔ)蓄的能力卻有限。將短期存款轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期貸款是銀行存在的一個(gè)主要成因，這使得消費(fèi)者對(duì)能隨時(shí)取出的儲(chǔ)蓄和有望持續(xù)25年之久的商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款感到放心。
     即便是資本比率處于較低的水平，資本還是會(huì)產(chǎn)生成本。雖然股權(quán)更多意味著銀行更安全并能降低債務(wù)成本，但是這依然會(huì)趨向于造成更高的資本總體成本。債務(wù)在稅收方面的優(yōu)勢(shì)，尤其是利息支付抵稅，也會(huì)促使企業(yè)偏愛(ài)通過(guò)發(fā)行債券來(lái)融資而不是發(fā)行股票。